基金现在可以做夹层吗？
谢邀！ 首先，从资产证券化产品的分类上讲，按担保品的不同可以分为以应收账款为担保的ABS产品、以融资租赁债权为担保的ABS产品等等；按照底层基础资产的偿付来源是否由第三方提供保障又可分为有抵押和有担保两类。 根据以上划分方法，基金作为基础资产在资产证券化产品中应该属于有抵押、有担保类的产品。目前市场上已经发行了多期以公募基金为主要基础资产的证券化产品[1]。
其次，我们讨论的问题是以基金做为基础资产能否做夹层。对此问题的回答是肯定的，市场也已经出现了以基金为标的资产的优先/劣后的产品结构。 以基金作为基础资产的关键是要解决基础资产的流动性不足和信用风险无法转移的问题。通常的做法是对基础资产进行一定的加工处理使其能够适应资产证券化的要求——即通过基金管理人或者托管人的认可将基金财产授权给受托机构进行管理或者运营从而使得基金融入流动性并实现信用风险的转移，在此基础上再通过SPV的适当安排实现资产与现金流的风险隔离。
当然，采用上述方式的前提是该基金是具有活跃交易市场的品种，并且其相关的基础资产能够被准确计量。如果该基金不具有活跃的交易机制或基础资产难以被量化，则只能通过其他手段实现融资的目的。例如通过契约型的基金产品，将其收益权让渡于投资者从而实现基础资产的出表，达到信用提升的效果，然后再以此作为底层资产发行证券化产品。