中国公司在哪里上市?

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2010年之前,内地企业上市的主要场所还是在A 股市场(主板、中小板、创业板);近两年由于新证券法的出台和注册制改革的推进,内地企业对资本市场的认识更加深化了,选择也开始多元化起来。 目前我国境内有上海证券交易所(简称“上交所”或“上证所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)两个主要的交易所,分别设立主板市场和创业板市场。

一、主要上市的渠道

目前,拟上市公司主要通过以下五个渠道实现上市:

(一)新三板挂牌 依据现行监管要求,挂牌新三板的基本条件包括:

(二)地方政府融资平台转型 近年来,在国家去产能、去库存、降成本的宏观调控下,各地政府融资平台出现流动性紧张甚至违约的情况,为了化解政府债务危机,很多地区将融资平台的资产进行重组,转型为拥有核心竞争力的公用事业类企业,并借助资本市场力量推动解决历史遗留问题。

(三)并购重组 在现有制度框架内,通过并购重组实现上市的目标是最快的途径之一。对于并购方来说,可以通过购买资产的方式实现业务上市,也可以通过借壳方式实现整体上市。根据《收购办法》的规定,不管是采用何种方式,只要能够实现控制权转移并且被收购资产具有良好成长性,则交易就可以完成。

(四)IPO 与海外企业通过IPO直接融资相比,国内拟上市公司更多通过IPO融资。虽然IPO程序相对复杂且周期长,但上市后可以在二级市场上通过流动转让方式进行融资。IPO可以实现间接上市,即通过发行新股的方式补充流通盘,提高公司的市值。

(五)重大资产重组 通过发行股份购买资产的方式实施重组,是A 股市场重要的再融资工具,也是实现上市公司价值提升的重要途径。除了上述五种主要方式外,还有其他诸如定向增发等再融资方式和引入战略投资者、管理层收购等市场化手段也能达到上市的目的。

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A股是上市公司股票交易的场所,而香港联交所则是国际投资者投资中国的首选平台。从全球范围来看,选择港交所在内地的首发上市是最好的选择之一。 当然,并不是所有的企业都能去香港上市,在申请H股上市的步骤上就有很多的要求。但一般来说,只要能够在中国境内开展业务或拥有资产的企业都是有机会申请的。 对于国内拟融资、发展的企业可以通过两种方式实现境外IPO(即H股)发行:

1. 在新三板市场挂牌后再申请到港交所的上市;

2. 直接向港交所提交申请材料,进行H股的公开发行和上市。 但无论是通过先在新三板的挂牌还是直接申请的方式登陆海外资本市场,目前都还没有具体的时间表,而且由于政策因素的影响,相关的进程仍然会受到一定影响。 值得注意的是,随着越来越多的企业开始寻求海外上市,对企业的规范运作要求也在不断提高以适应新的要求,并应对可能带来的潜在风险,因此对于相关业务的合规性需要更加注意一些。

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