如何寻找锤头股票？
2017年，我研究过锤子科技（已倒闭）的融资历程，并写了一份长一点的解答。 先放结论，要寻找有硬伤的公司其实不难，因为一家公司如果能存活下来，必定是在某个方面有所长处并且弥补了某些缺点的，想找出来这些毛病，关键就是要了解创业者和投资人的逻辑。
比如锤子科技的创始人罗永浩，早年凭借牛春匀的推荐信和孙正义的软银中国，成功在美国上市。但此后的进展并不顺利，由于业绩不佳，亏损严重，在2014年被踢出局。 后来大家看到的老罗，背着巨额债务，天天穿着大裤衩子，在视频网站上直播，偶尔还客串一下《我的英雄学院》。
再来看投资人这边，早期投资的人除了获得一个已经退市的标的，并没有太多收益，于是开始找罗老师麻烦，要求追加损失，闹得不可开交。 看到这里，是不是发现一家公司的缺陷其实很容易找到呢？
接下来就简单了，你按照这个思路去找： 先找公司存在的各种问题，然后在其中找出致命伤即可。 当然，如果公司已经不存在了，那么可以按这个套路去寻找它的前世。 如果公司还存活，这个套路就不太管用。因为好的企业都是在解决一个又一个问题的过程中成长起来的，它们会不断修补自己的缺点。
这时候怎么办？ 你需要了解的是这家公司为什么存在的原因——因为每一个成功的企业都是靠某一项或者几项长处立足的。只要掌握了这一点，找问题也就变成了简单搜索的事情：先找出这家公司的长处，然后再看看那些无法解决的问题就是你要找的“硬伤”了。 还是拿锤子举例。锤子存在的根本原因是，它提供了一种独特且受到用户青睐的使用体验。这个核心优势来源于罗永浩执着的产品设计理念、产品标准以及供应链体系。
为了实现这一目标，罗永浩几乎牺牲了所有次要利益，包括时间，金钱和对风险的承受能力。因而，当手机这个行业并不赚钱的时候，锤子依旧死撑不动；当其他手机厂商都已经放弃了，锤子还在咬牙坚持。 但问题是，用户体验这个核心优势是动态的，它会随着竞争者的行动而变化，一旦失去，就很难再找回。而且，用户体验的好与坏没有明确的衡量标准，很难用一个清晰的标准去判断它的好坏。因而在很多情况下，创业者只能依靠自己的直觉和对手的行动来加以判断。 这也就意味着，当一个行业即将进入洗牌阶段时，早期那些具有先发优势的企业将会率先丧失核心竞争力，因为他们先入为主的地位使得他们忽视了潜在的危险。
所以，找一家企业“硬伤”的关键在于了解企业的优势和劣势，而了解企业和行业的优劣实际上是一套完整的逻辑链。