华茂股份如何走向？
公司作为纺织业的龙头，拥有完整的棉纺织产业链，产品种类齐全，涵盖纯棉纱线、涤纶纺纱以及各种针织、梭织面料，同时具有成衣加工能力，能够为国内品牌服装公司提供一站式采购服务，是海澜之家、红豆集团等知名品牌的长期合作伙伴。在2016年收购法国诺尔纺织后，公司国际化进程加快，不仅成为唯一一家同时在欧洲和中国有生产基地的纺织企业，而且有望凭借在海外建立的供应链，充分受益于海外订单转移带来的行业景气度提升。
目前公司的主营业务中，棉花业务占最大比重，2017年上半年销售额达43.98亿元，占比达到45%；其次是棉纱业务，销售额为23.95亿元，占比达到24%，其他业务如面料、贸易和其他分别占比23%、7%和1%。需要指出的是，由于国际贸易规则较为复杂，公司业务涉及进口国较多，因此业务规模相对较小，但进出口总额却较为可观，上半年达到121.36亿元，同比增长了65%。
从产品价格来看，受到国际市场原料价格上涨以及环保压力增大的影响，公司主要产品的售价均有不同幅度的增长，其中纯涤短纤及涤纶纱线产品涨幅较大，毛利率同比提升8个百分点以上。不过，由于原材料成本上涨，公司在生产成本方面承压，部分产品出现了亏损，尤其是出口业务，由于国外客户要求货款到账后在发货，导致应收账款大幅增长，占流动资产的比例高达58%，对于经营业绩的确定性带来一定的负面影响。
为了缓解资金压力，公司一方面通过银行贷款等方式补充流动性，另一方面积极拓宽融资渠道，先后发行超短期融资券和可转债，募集资金共计11.85亿元。值得注意的是，公司在可转债募集说明书中特别提出了“降杠杆”的目标，计划用募资资金的40%用于偿还银行贷款和金融租赁贷款，彰显出降低负债的鲜明态度。