中国能用道琼斯吗？
能，但是没有必要 。 A股目前还是以机构投资者的为主，这些资金都是聪明人聚集在一起，他们不可能不知道中美之间的利益冲突、国际形势的复杂多变以及美国经济的内在问题。如果真要这么简单的按照指数来做资产配置的话，那么这些聪明的投资者早就一窝蜂去买ETF了。 为什么还要坚持主动管理？因为在中国这个市场想完全踩准风格切换和板块轮动，做一个积极的管理者并不容易（虽然比国外难不少）；同时国内投资者对于宏观周期的敏感度并不高，大部分投资者更多的是关注短期的热点和消息。所以一个主动的管理人还是有其用武之地的。 但另一方面，我们也看到A股的指数编制方式也在向国际化方向发展，比如纳入成分股的选择上会更加重视市值，而未来有望加入更多的行业和风格因子，让指数更加准确反映市场的结构变化。 所以从这个角度看，道琼斯或者其他任何一国指数，其实都只是衡量市场的一个工具而已。有它也好，没它也好，对市场的本质不会有任何改变。
不过话说回来，在A股现阶段仍然是以散户居多，以基本面为导向的投资尚不充分的情况下，一个主要作用还是代表传统企业、价值投资、低换手率的“老美”式的指数或许能够带来比较好的投资体验，也能够比较充分反映中国经济转型的成果。毕竟我们是在朝着那个方向努力不是么？ 至于说美股一样有跌掉90%的时候，一样有连续几年的熊市的情况，那样的话买指数基金难道不是最优选择么？其实也不然，毕竟A股更有可能走出独立行情或者慢牛，那这样的话，选一个好的股票池然后长期持有或许更好。
最后补充一点，道琼斯指数的成分股都是大盘股，流通盘都在50亿美元以上，这样每年365天的波动就能够比较充分反映了。当然，如果是一段时间的走势，小盘股的弹性会更好一些。 另外说到美股，不得不说美国的国债是全世界风险资产中最值得配置的一类资产之一。由于全球经济的下行，各国央行都相当于是赤字状态，为了刺激经济不得不加大货币宽松的程度。
美国作为世界上最大的经济体，只要不发生全面战争（这点看起来似乎挺靠谱的），他的国债应该是最有保障的利率资产。而且根据经济学的原理，一个国家/地区出现负利率的概率越大，这个国家/地区的国债收益率一般也是偏低的，这也就为美国国债提供了一定的支撑。 如果未来几年真的出现了通缩，作为一个债券投资者，会相当愉快…… 更多干货敬请关注公号(ID：gh_1e458a87f2ed)或下载（财思行APP）