西水股份业绩真的吗？
经营现金流2017年、2018年都是负的，2019年也是负的，但是金额不大；2020年前三季度是正的，但是相比2019年同期还是小了很多。 说明该公司自2017年开始就有现金流出，一直持续到现在，流出金额高达几十亿，但是经营效果不明显。 而财务上的体现就是营业收入没有明显增长，成本费用增加较多。
而财务费用2020年前三季度同比增长了635%，主要原因也是因为借款增加导致的利息支出加大，而经营活动产生的现金流量净额减少，可能也跟借款有关，因为公司借款的主要用途之一应该就是偿还之前借款所欠利息。 如果借款到期不能按期还款，很可能产生滞纳金（逾期利息），而逾期利息计入当期损益的话，对当期利润会有较大影响。
另外，从2014年到2019年，西水股份的毛利率一直都是维持在20%左右，但是2020年前三季度突然下降到-5.9%，而且2019年同期还是20%，下降幅度比较大，所以导致净利润增幅较小甚至为负值。 我觉得有可能是因为今年疫情的影响使得该公司主营业务的收入有所下滑，而之前投入的费用相对刚性，因此导致成本上升，收入下滑，利润减少。
总之，从当前三季报来看，该公司基本面并没有改善，且经营活动产生的现金流量仍然低于预期，建议继续观望，或者适当做空。