美国财政部牛吗?
谢邀! 先说我的结论,美国的财政部确实“牛”,但主要“牛”的是其作为国家发钞行和最后贷款人的角色。 财政部的具体工作有很多,但是最核心的职能有两项:
1、发行美元(和美元相关资产)并监督使用;
2、提供最终贷款人义务——也就是当金融体系发生混乱时,财政部可以购买任何标的以稳定金融市场。 这两大功能决定了财政部在美联储中的地位,也决定了它能在多大程度上影响甚至直接主导货币政策,当然也就“牛”了。
举个例子,最近几次金融危机的应对中,无论要不要加息,最后都会得到一个结果,那就是财政部出面购买银行手中的不良资产,或者是财政部授予商业银行准备金的使用权,以此降低银行的运营成本,刺激信贷投放,最终实现刺激经济增长的目标。 所以从实际作用来看,财政部的确很“牛”,尤其是在当前这种低利率甚至负利率的环境下,财政部通过前文所提的两项核心职能,几乎可以做到无成本融资,然后再转手以政府的身份把钱花出去,这无疑是件很“牛”的事。 但“牛”的背后其实反映了美国政治制度的另一面,所谓的两党制度。
每次危机的时候,无论是08年金融危机还是这次新冠疫情,我们总能看到共和党人和民主党人在大事上达成一致,不管有多么困难,他们总能找到彼此都能接受的办法,这点从美国国债收益率曲线的保持平稳就能看出来。 在这样的制度下,财部的“牛”实际上也是被限制的,它是两个政党在危机环境下共同“委以重任”的结果,因此虽然它在执行两党授权时可能表现出单一性的特点,但是这实际上是美国民主共和两党分工协作,共同发挥作用的体现。
所以在我看来,美国财政部的“牛”是有限制的,是有底色注定的。