佳都科技适合长线吗？
公司业绩预期向好，估值较低安全边际高 佳都科技发布2019年半年报，实现营业收入7.6亿元，同比增长48%；实现归母净利润-539万元，同比减亏1789万元；基本每股收益-0.02元/股。其中，2019Q2单季度实现营收3.4亿元，同增63%，预计智慧交通业务回暖。
我们维持2019-21年EPS预测为-0.02/0.27/0.32元/股，考虑到当前股价对应PE仅为11倍，我们认为公司股价有望继续上行。同时，鉴于轨道交通行业长期确定性增长，且公司作为华南地区唯一运营主体，有望充分获益，首次覆盖给予“买入”评级。
AI+大交通，业务布局完善 公司的主营业务是提供以智能通讯技术、人工智能技术为核心的智能交通产品及解决方案，具体包括智能轨道交通、智慧城市(智能交通)和电信运营商三大板块。
通过多年的行业深耕和技术积累，公司在轨道交通、智慧城市和智慧停车等细分市场已形成较为完善的业务体系，能够为客户提供一站式、标准化和可定制化的产品与解决方案。在智慧交通领域，公司与华为联合研发的“高铁智行”产品已成功应用在全国多条铁路线路中。
目前，公司正在推进基于5G技术的智慧交通项目，围绕“大数据云平台”和“物联网”两大核心技术，构建“云+端”的战略模式，打造面向智慧城市和大交通的产业生态圈。
盈利预测与投资建议 我们看好公司AI+大交通的发展前景，预计2019-2021年的收入分别为15.8/19.6/23.8亿元，对应的净利润分别为-1.0/1.9/2.4亿元，对应EPS分别为-0.04/0.10/0.13元。由于公司2018年实现扭亏为盈，考虑未来业绩稳步增长，参考行业平均静态估值法，确定合理估值区间[11，13]，对应股价为6.6~7.8元。
风险提示 新业务拓展不及预期的风险;应收账款坏账损失的风险。